2019年4月30日

保时捷的惊天做多阳谋:让一大波老基金经理流泪、认赔、离场_h文_情感口述实录

和尚哥哥说:

出席的触及文章的议论是黄金成绩。,请回复0724视域。,谈包括第总有一天和最不成能性的总有一天的库存意见分歧,请领会。,下周,黾勉回复在上空经过。;

采石场:放肆的姿态 作者:王二松 转自:机构覆盖

2008年11月20日午前8点,早餐时,我看着美国有线电视新闻网重播三届内阁B的听证会。。为了通行7000亿钱给予帮助打算的最不成能性的偏爱地。,行情、浅滩、克莱斯勒汽车三任首席执行官涌现国会叫喊。,由于这三家夸大地樱桃切速成的。。

果真,这一土地不毛的的纾困基金已经排气了资产。,在内地半将留给下一届奥巴马内阁。,内阁如今可以做的半。,在内地大概的用于救助堆积。,剩的最不成能性的几件事就剩了。。不料没大人物闪现它。,三大樱桃实际上在这么地时分从隐蔽处浮现伸直锅柄。要营救行为他们说得中肯三关于个人的简讯还很不敷。,必然是给他们的。,你想思索其他的天命吗?,对美国社会的评价有多坏?。

到这地步,当国会国会议员破晓水,问问那无乘坐列兵水平来第一美洲岸的三位CEO。,据估计,持某些人听众都如同我。,由于三同志般的中无一关于个人的简讯举起手来。,他们被昵称为世上最富某些人乞丐。。看一眼指已提到的人一回百折不挠的三位首席执行官。,但如今他不得不为手背而蒙羞。,蒙以一些方法,在那一瞬,我调回工厂了他们的全欧洲就伴保时捷汽车。。

保时捷汽车跑车,论企业规模,但是适合美国三大打烙印于。流传民间的可以详述赚钱和猎获吃水。,这必定是遥控器。。仅在2007,保时捷汽车的净赚高达64亿欧元。,行情汽车和浅滩的市场管理所财产在这么地时分。,这笔钱十足买两家公司肩并肩的了。。

确凿,拘押宽大现钞的保时捷汽车真的想买下它。,但它的目的过错美国就伴。,这是德国群众。。

保时捷汽车想收买群众。,这同样一个人很长的沿革。,世上每关于个人的简讯都觉悟这点。,这过错策划。,但它是以一些方法发展成世上一个人大策划的呢?。

由于保时捷汽车是一家股票上市的公司。,必不成少的事物颁布发表改编者。,到这地步当它在2005年9月26日正式不相干的放开要收买群众时,保时捷汽车将在贴近的购置物宽大的群众文章。,天理同样为大家所周知的。。不要紧到什么程度,这是为大家所周知的,并无实现预期的最后购置物文章在市场管理所上。、捡车赚钱,相反,这会实现预期的最后大规模的反向使好卖。,这实现预期的最后了一对又长又短的文章价钱。。生来,保时捷汽车正站在大量的面貌。,使完整无用的一面是全欧洲对冲基金主干的秃鹰训练。。

在这场没完没了的而转瞬即逝的的竞赛中,保时捷汽车巧妙运用市场管理所论述必须应用的,我打了到处坚苦的仗。,险乎持有次要的对冲基金都被杀死。。从一个人横贯地的立脚点,保时捷汽车的全体有诀窍的确凿是一个人策划。。不外,这是后头的沿革。,让流传民间的从使完整无用开端。。

就像保时捷汽车收买群众不再是一个人私下的。,全欧洲对冲基金在做空市场管理所。,它同样吐艳的。、不遮盖,由于险乎没大人物以为收买群众是可以做到的。。改编者的每件事物,无进展便成仁,还是不做,平坦的你想做,你必不成少的事物先完整的它。。不然,平坦的它速成的了,被收买公司的股价必定会下跌。,假如提早做空,你就能赚大钱。。到这地步,一些带有不深受迎将的人谰言的探听,通常会被传授初步知识的人短路气象。。不料,具体来说是保时捷汽车改编者群众。,为什么流传民间的都有这么大的大的抱负?,必不成少的事物认识它就搞不成呢?这还得从德国的影片特殊的法度《群众法》(Volkswagen Law)。

可是德国群众和保时捷汽车相似的。,他们是家族企业和股票上市的公司。,但群众静静地另一个人标点。:和平某一时代的,内阁征用了群众。,终于,法定的文章被实现预期的最后浮现。。战后的,为了避开国际汽车创造业被FO联合体,德国际阁于1960年特意为群众公司量身专用化了影片《群众法》。这一法度意见分歧于德国公司条例。,德国公司条例必须应用的,假如一家公司的市场占有率区域75%,平坦的公司通行了对公司的把持权。。但群众法必须应用的,拘押群众公司文章在昏迷中20%,按现实持股使成比例计算决议,持股使成比例超越20%时,不顾超越那么些,其选举权限于20%。即,平坦的你想通行对公司的把持权,流传民间的必不成少的事物拘押超越80%。流传民间的为什么要做出这样地的必须应用的呢?,执意说,假如法定的文章无被假释。,这执意说,持有文章都归你持有。,你不克不及把持群众。。

进而,群众法已适合保时捷汽车收买公布者的最大妨碍,由于无法定的迹象使知晓市场占有率将被假释。。法定的文章如今由下萨克森州内阁拘押,那边的VOL。,果真,它属于公务的持有纳税人。。从法度上讲,州内阁只拘押市场占有率。,它无权利的对象决议它倘若可以被假释。,这样地的事实必不成少的事物在内国务院开票。,平坦的不起作用,流传民间的就必不成少的事物开端全民开票。。到这地步,市场管理所上的每关于个人的简讯都很透明的。,没大人物能打败关中市场占有率的认为。。这执意保时捷汽车放开收买企图后的事业。,三历年,它一向被不顾。,由于在熊的眼睛里。,这么地缺陷不独仅谰言吗?那是铁腕?!

使成为一体诧异的是,保时捷汽车也在市场管理所上购置物公共文章。,它如同对法定的的股市保障睹而不见。。这生来招引了更多的对冲基金与空一群。,不独仅是全欧洲,甚至美国也有资产来庆贺。。根据风评,这是Soros盘旋自1997以后对亚洲钱币的袭击。,最大的国际秃鹰编队(秃鹰),特意清空的人。)。

果真,保时捷汽车不克不及对群众法说得中肯这一妨碍睹而不见。,但它采用了更为彻底的办法。,这是当前的向全欧洲法院持续惠顾。,对深受迎将的法度的装载违背了欧盟的反托管法。。这么地赌输可以被尊敬一剧烈的的办法。,由于同样的事物的反据法(也称反托管法)。、反不正当竞争法、《只是论述法》),它高等的秩序接防的宪法。,它高于其他的关系到秩序的法度。。平坦的群众法真的违背了欧盟的反据法,,它将完整无用。。

经两年多的没完没了的诉诸法律,全欧洲法院终极供养保时捷汽车。,2007,国际公法正式折扣。。从此以后,优点法制将不再在。,群众也将放置德国公司条例。。这样地的话,假如持股使成比例区域75%,可以股份群众公司。,内阁文章不再是一个人妨碍。。

直到那么你才有理性的。,保时捷汽车判决不惜采取任何手段。,法定的文章什么都过错。,左右它是铁。,它真的很招引人。,这逾了市场管理所拘押者的祝愿。。谁都觉悟,支持据法的诉诸法律太蹩脚了。,诉诸法律的纠葛很高。,花工夫太晚了。,由于它常常触及法度的有效或年纪生的,甚至,兹事体大,非同儿戏。到这地步没大人物以为全欧洲法院会是德国际阁。,市场管理所险乎比得上倒地看衰保时捷汽车这场诉讼案件,不然,它不熟练的实现预期的最后这么大的多的长裤。。

很显然,保时捷汽车对法度的投合心意及其在必须应用的说得中肯器具,高于普通的市场管理所认可度。。逻辑上讲,这必不成少的事物使遭遇空党的警觉。,但事先市场管理所的行为很奇怪的。,他们不独无停在那边。,相反,持续加强行为准则和忍受。。

熊会这样地做。,这是由于另一个人德国法度,论述所法。。法度必须应用的,买进股票上市的公司持股超越30%后,平坦的增持市场占有率,将是收买表示喜欢。,必不成少的事物颁布发表。可是保时捷汽车的诉诸法律被年纪生的,但群众法却被年纪生的了。,但它并无从文章论述法中隐藏。,它契合招标开价的索取。。就在开腰槽诉诸法律以前。,保时捷汽车在群众说得中肯持股使成比例仅为31%,这断定往后它每走一步都得摊在阳光下,在空白留空隙的凝视下。为了空虚感的一面,保时捷汽车离把持群众索取的75%远。,静静地恰当的的工夫去做使完整无用的事。,完整有可能性僻静的着陆。、相机分开。他们的心很透明的。 不要紧怎样,你在漏夜中,我在漏夜中。,谁怕谁?

事业是空虚感的一面无畏惧。,由于他们以为他们有双重管保。,平坦的保时捷汽车开腰槽反据诉诸法律,这仅仅第一步。,要实现预期的最后终极目的,就必不成少的事物购置物文章。。要觉悟,经过在开市场管理所购置物文章购置物股票上市的公司。,这是一件很复杂的事实。,这么地航线丰富了变化。,一些时分都有可能性涌现缺少量。。假如保时捷汽车有细微走慢。,这可能性实现预期的最后收买挠败。,是工夫和留空隙整理赚钱的机遇吗?,平坦的市场管理所在附近的保时捷汽车会成收买的评价占了下风,群众股价将神速高涨。,也有空的风险。。但在这一段工夫里,空间恭敬显然很自信不疑。,他们觉得,打滚在上空经过,保时捷汽车收买的风险要大得多。。

果,当保时捷汽车保持不变群众的位时,它会增添到后头。,这么地数字不再使飞起。。在市场管理所上,有咕哝说保时捷汽车的收买遭遇了O,进而,群众的束缚有益开端升高。,高层会议,摆脱群众的空单概括实际上是传送盘的13%,这是德国DAX30转位单位。,但向无过。(群众的股价在DAX30转位)。由此可见,缺少群众的夸大地对冲基金已经开端慌乱的了。,我蒙道灾荒会来临到他们随身。。

他们忽略了法兰克福储蓄岸市场管理所的一特殊论述必须应用的。,它容许流传民间的使无效前述的招标开价法。。这条必须应用的只取决于衍生品论述等选择中。,《文章论述法》的表示喜欢收买法与现行的ST法相适应于。,衍生品论述不受其约束。。到这地步,外币选择论述必须应用的与文章选择不冲。。

德国的法兰克福储蓄岸文章论述所也像MOS文章市场管理所相似的。,有选择论述(选择) right,也被解说为调动球员。,它分为购置物权和使好卖权。。就购置物权就,任何人购置物购置物购置物权的权利的对象,他有权在成熟时按商定价钱购置物文章。,论述权方获得权利的对象。,他有责任在成熟时按商定价钱使好卖文章。。平坦的事先的市场管理所价钱在昏迷中商定价钱。,买家可以选择不这样地做。,出让人保持了版税。。别的方法,平坦的事先的市场管理所价钱高于商定价钱。,买方会选择行使本人的权利的对象(由于他有赚得MO的钱),出让人必不成少的事物实行和约。。由于版税仅仅全体文章价钱的一小嫁妆。,到这地步选择论述本质上是杠杆论述。,它同样一种融资行为。。

如今,秘诀临到来了。。

法兰克福储蓄岸市场管理所在选择论述中拿很特殊的必须应用的。,执意说,平坦的购置物购置物权的买方发工资了适当地的概括A。,执意说,无融资杠杆。,你可以决议什么时分颁布发表选择货币供应量。,不要紧它拘押那么些市场占有率。。保时捷汽车在应用这么地必须应用的。,空闲的的一面已经滚到了兽穴的止境。。

保时捷汽车股份后,,不再购置物文章。,购置物权拘押私有选择。,发工资整个现钞。,无融资杠杆。由于前述的论述必须应用的,保时捷汽车不克不及放开这嫁妆仓库栈。,生来,它无放开。。进而,使完整无用的有利条件一向被以为是保时捷汽车的公共位。,这远过错持股公司所索取的75%。。

殊蒙,保时捷汽车悄然锁定了私有传送股的购置物权。,加法运算存在市场占有率。,保时捷汽车保持不变群众的总作业,已区域总SHA。,不成让公股,在理论上,贴近的,可论述的公股只剩公正裁决总计。。但是保时捷汽车觉悟这点。,外界,尤其那清空群众的人。,这是蒙道的。。如上所述,此刻群众的空单概括已经高达传送盘的13%,这相当于总公正裁决。,执意说,贴近的可论述文章的大批少于,即使这些文章整个让空头们买走,他们还殴打不只是的报告。,由于有些文章蒙道该去哪里。。这么大的,卷起的机遇已经片面使成形。,熊依然在漏夜中。。

这是一个人超过空虚感的情形。。法兰克福储蓄岸市场管理所不克不及无校样。,一旦股价高于空头本钱,白手无额定的对账单。,你只填写空白清单。、承认与分开。这时,平坦的传送股少于空定货单总额,从在理论上讲,文章价钱可以涨到无穷大。。由于在一个人横贯地的命令以后。,与惠顾投机使价格上涨意见分歧,你可以选择竞技或不使调和。,承当演技交付的工作。,一次轧制,平坦的股价太高,也帮忙赔偿。、全数缴回。到这地步,在相似地法兰克福储蓄岸的市场管理所上,无校样的市场管理所。,选择做空的风险可以是有限的。。

此刻,迁就群众的对冲基金,正正视着巨万的风险。。保时捷汽车巧妙地应用选择论述的特殊必须应用的。,成地从用光指引转变到漏夜。,但是当它觉悟有那么些公共文章可以在MA上论述,它只需求每天放开的空单用天平称档案。,你可以觉悟哪总有一天。。这时,优先考虑的事完整作为主人在了保时捷汽车手中。,它可以选择开枪的工夫。。

群众的空单用天平称区域了高层会议——传送盘的13%那总有一天,出席的是2008年10月23日。。保时捷汽车把出手的时期选在了三天后的10月26号,出席的是星期天。,文章市场管理所不论述,没大人物能开头行为。。当保时捷汽车发信人颁布发表拘押该公司的总作业时,据估计,持有与空一群的基金主任都感觉,每关于个人的简讯都必不成少的事物整晚去睡觉。,由于他们可以设想在开幕式以后会是什么的视野。。

次货天吐艳,法兰克福储蓄岸在历史中最大的空头市场管理所爆炸了。。清空群众的机构,没大人物喜欢被丢在一个人无票的中央。。熊队率先整理仓库栈。,不得不抢抢文章。,平坦的是比原来摆脱时高几倍的股价,也舍得、勉强统计表。这是文章市场管理所上的赢家之门。、相互的伤害”,只不外这种“伤害”过错把股价往下砸,但向上。感他的给予,群众股价在包括第总有一天和最不成能性的总有一天内升高了500%。,从200欧元到1005欧元。!其总市值超越外显子可移动的公司。,它已经适合世上最大的公司。,可是但是短短的包括第总有一天和最不成能性的总有一天。,但这是历史。。它可以在短短的包括第总有一天和最不成能性的总有一天内完整的。,对冲基金至多走慢了数无数的钱。,这是一个人冰与火的战斗。。

这种顶点挤压险乎实现预期的最后了全体市场管理所的阻挠。,由于市场管理所转位被STOC的情感极大地有角的部位了,上海文章转位会是什么?。最不成能性的,法兰克福储蓄岸文章论述所自告奋勇。,把保时捷汽车和不克不及清算的机构触点起来。,由保时捷汽车驱赶释出5%的文章让空头平仓,开文章论述回复常客。。不外,文章价钱必不成少的事物在事先计算。,执意说:澄清的给了你清算的机遇。,流传民间的来点血。,入席!”根据风评,在上空经过六十年的基金主任,是流着撕敲单回补承认与分开的,这是他们活着的遭遇的最大的挫败。,据估计,不熟练的有回头路了。。

这是麦道夫诈骗案。,堆积危机的唯一的事业是F的自尽。,这也使遭遇了德国接管机构的考察。,但考察的出狱保时捷汽车无不规则。。不独这么大的,它还当前的收到数百亿钱。,一举就完整的了对群众的探听。,他们的股价也升高了近40%。,真是太好了。,有十足高的酒吧。。

全面衡量,挠败者,岸业始终开腰槽惠顾投机使价格上涨。,未查明事业,终于,策划论是胡乱地的。,某些人非难保时捷汽车没事。,仅仅靠玩堆积赚钱。。对此,保时捷汽车的发信人(执意说,在FR中启动了空紧固件的哪一些家伙):我还无听说过一些对冲基金也能创造跑车。。这是一个人真正的走慢。!这是使困苦,过错猥亵的的字眼。!其卷入是:你是真正的对冲基金。,在堆积,流传民间的玩,但流传民间的是跑车。,我还能说什么呢?

不料,损归损,这同样值当沉思的。,为什么有这么大的多的财务老前辈?,迷失在里面的兽穴?,秘诀取决于保时捷汽车成应用选择论述必须应用的。,但某些人可能性会觉得奇怪的。,为什么持有对冲基金主任都与了对群众的修浚?,全体,论述的致命必须应用的是什么?

弄虚作假,我不克不及指责持某些人基金主任。,由于这条必须应用的是在选择上论述的。,向没大人物应用过它。。您想啊,能应用它的人,哪一些伸出有多深?!此外,惠顾选择论述,他们说得中肯集中是机构。,对冲对冲基金。,在附近的此类机构,作业普通很大。,放量缩小。,哪有无融资杠杆的理性呢?到这地步这条必须应用的以前发觉以后就从未大人物启用,名存实亡的,已经被遗落。。不料平坦的流传民间的从另一个人角度看它,这并不克不及解说保时捷汽车的力度吗?它可以发掘和应用。,那是一只澄清的眼睛。!

可即使这么大的,空体系的个人忽略依然是不成见谅的。,由于有迹象使知晓他们已经被提示了很长一段工夫。,那执意保时捷汽车曾向岸应用100多亿欧元的授信方位。保时捷汽车股票上市的公司,在附近的这么大的宽大的信誉应用,必不成少的事物收回圆形的。,终于,次要机构必不成少的事物对某人找岔子这点。。他们无思索这么地成绩。,保时捷汽车年纪收益约6000000000欧元,我有过度的钱要花。,这样归功于呢?

很显然,它唯一的需求文笔现钞的中央不执意并购吗?同时应用授信的工夫就发作在欧盟法庭论断《群众法》完整无用之际,这么地企图不敷明白的吗?特殊值当在意的是THA。,收到信誉方位后,保时捷汽车拘押些人公共作业不再增添。,让流传民间的疑心是不敷的吗?,每天发工资利钱吗?大概10000000000欧元。,利钱过错一个人小数量。!

平坦的那死亡气馁的主任,他们会勾通情报机构。,问更多的成绩。,翻到旧纸堆上。,看一眼倘若有其他的被不顾的必须应用的或法度。,或许最后意见分歧。。由此可见,这是一个人真正的疑心,短端被压碎。!

Sun Tzu说:兵士们。,奸猾的方法。不克不及显示的东西不克不及显示,不必看就用它。。”调准瞄准器保时捷汽车成应用必须应用的、有指导意义的事物空深化,让我调回工厂了著名的持火炬者支持同时的权利的对象。,这是一个人策划。。流传民间的说,不,这是一个人策划。。”

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平坦的有成绩,请翻阅、议论或提议。,迎将开炮雅正。,可以当前的回复和尚同志般的。,关于个人的简讯会谈已经满包括第总有一天和最不成能性的总有一天了。,在黾勉处理,见作为借口

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